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一段时间以来，国内A股市场走出了一波急剧震荡下行行情。2007年10月16日至2008年2月28日，上证综合指数跌幅达到28.7%，相继跌破120日和250均线，共有28只个股跌幅超过40%，接近“腰斩”，其中不乏众多“中”字头大盘蓝筹股。
而作为机构投资者代表的证券投资基金，向来具有“超涨抗跌”的美誉，尤其是其抗跌性。据Wind资讯，目前市场中运作满一年的主动投资类开放式偏股型基金（剔除近一年中“封转开”的基金）共有186只。从绝对收益角度，在上述下跌阶段186只基金平均累计净值下跌8.9%，其中表现最好的华夏大盘基金累计净值增长7.22%，表现最差的万家和谐增长累计净值下跌20.49%。从相对收益角度，186只基金中除唯一的诺安平衡基金外，其余所有基金都取得了与上证综合指数相比的超额收益。无论绝对收益还是相对收益，开放式偏股型基金与市场基准指数相比都显示出较强的抗跌性能。在这波急速下跌行情中，基金再次用实际表现证明了其“抗跌”并不是浪得虚名。为了寻找出基金中“超涨抗跌”能力最强的品种，我们根据上证综合指数的走势，将2007年7月5日至2008年2月28日分为两个阶段，即上涨阶段（2007.07.05-2007.10.16）和下跌阶段（2007.10.16-2008.02.28）。考察上述186只开放式偏股型基金在这两个阶段中经过风险调整后的净值表现，如果某些基金在上涨阶段和下跌阶段均表现相对优异，说明这些基金有着较强的应变能力，其对时机和投资品种的把握要胜于同类型的其他基金。
我们筛选出在上涨阶段和下跌阶段表现均排名前50名的5只处于“开放”状态的开放式偏股型基金。（特约撰稿张杰石）
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